股指期货止损并购基金 孵化

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什么是并购基金?

并购基金(Buyout Funds),通常是指专注于以杠杆收购 方式股指期货止损对目标企业进行收购的基金,通过收购目标企业股权以获 得对目标企业的控制权,并对其进行一系列并购整合、重组及 优化经营,提升目标企业的市场价值,改善企业的经营业绩, 并通过上市、转售或管理层收购等退出机制,出售其所持股 份,以实现资本增值。

广义上的并购基金也包括不以取得控股 权为目的的参股型并购基金。

并购基金是什么?

并购基金,因为全称为Buyout Fund,是从20世纪中期欧美国家发展起来的一种基金形式,顾名思义,并购基金就是指专注于从事企业并购投资的基金。

投资手法:收购目标企业股权获得目标企业的控制权,然后对目标企业进行重组改造,一段时间之后股指期货止损再出售。

并购基金运作模式 目前国内券商开展的并购基金运作模式有一下三种: 1、参与地方政府主导的并购基金 据悉,上海国际集团拟牵头组建规模达百亿的人民币海外并购基金,证券公司有望作为出资方参与其中。

2、合资组建并购基金 除与地方政府合作外,不少券商也会选择与国际知名资本巨头开拓并购业务。

3、直投模式 券商直投子公司主导发起设立并购基金。

这种并购基金的资金一部分是券商自己提供,另一部分则是向社会募集。

指直投模式有利于迅速转化积累项目。

同时,这种运营模式很有可能成为券商未来开展并购基金的业务主流。

什么是参股型并购基金?

参股型并购基金并不取得目标企业的控制权,而是利用自 身融资、对资本市场的精准判断及其他方面的优势,协助其他 主导并购方参与对目标企业的整合重组,经过企业整合重组 后,择机选择合理方式退出。

基于我国并购基金发展尚处于起 步阶段,存在筹资困难、规模偏小、产业整合能力有限、职业 经理人市场尚不成熟等多方面条件限制,我国目前的并购基金 更多采用参股型并购策略。

什么杠杆并购基金?

杠杆收购(LeveragedBuyout,LBO)又称融资并购,举债经营收购(美)是一种企业金融手段。

杠杆收购(LeveragedBuy-out,LBO)是指公司或个股指期货止损体利用自己的资产作为债务抵押,收购另一家公司的策略。

交易过程中,收购方的现金开支降低到最小程度。

换句话说,杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。

杠杆收购的突出特点是,收购方为了进行收购,大规模融资借贷去支付(大部分的)交易费用。

通常为总购价的70%或全部。

并购基金主要有哪些盈利模式?

并购基金主要有这些盈利模式:(1) 打包收购加上并购转让:通过各种方式进行打包收购,然后通过并购转让实现退 出。

比如并购基金进驻已经申请破产重整的企业,通过债务重 组、破产重整以及管理升级,再整合其他资产和投资人实现产 业提升或产品转型升级,使企业重新焕发活力,甚至实现IPO 上市或使已上市企业保壳成功。

中国长城资产管理公司主导的 上海超日破产重整就是这一模式的经典案例。

(2) 整合上市:通过收购一家规模较大的行业公司,并整合同行业几家较 小公司,实现规模化后整体上市。

比如弘毅收购江苏的一家玻 璃企业,再整合其他的六七家玻璃企业,然后打包为中国玻璃 在海外上市。

(3) 杠杆收购模式:并购基金通过夹层资本或结合并购贷款协助产业资本完成 并购,并购基金通常参股。

比如三一重工联手中信产业基金收 购德国普茨迈斯特的全部股权,过程中配套有并购基金参与, 中信产业基金通过过桥融资,并撮合一些并购贷款,帮助三一 重工完成并购,同时持有并购标的10%的股权。

(4) 并购借壳上市:借壳前先在资产方进行投资,具备条件后再往上市公司里 注入,获取资本市场溢价收益;未来还可以协助上市公司进行 整合和市值管理,不断向上市公司注入优质资产实现收益。

(5) 二级市场收购:通过二级市场收购持有上市公司股份,通过不断增持、举 牌,获得上市公司的董事席位和一定的控制权,推动公司重组 并购,以期提升公司效益和公司股价。

(6) 收购整合后转让:并购基金将收购的资产通过自己的整合和完善,转让给上 市公司,或者是通过换股的方式再变成上市公司的参股股东。

(7) 上市公司加上PE:上市公司与PE机构成立合股指期货止损伙制并购基金,通过整合各自 在资源、管理团队等方面的优势,并通过并购基金收购优质项 目,整合完善后再注入上市公司,实现并购基金的顺利退出。

控股型并购基金有哪些特点?

美国等国外成熟市场多采用控股型并购策略,控股型并购 基金具有以下特点:(1)以获得并购标的企业控制权为投资前提,只有先获得并购标的企业控制权,才能有优势协助其他主 导并购方参与对目标企业的整合重组,并通过安全退出实现资 本增值。

(2) 以杠杆收购推进并购投资计划国外成熟的金融市场和完善的金融工具为控股型并购基金 提供了多样化的并购金融工具,使杠杆率提高,在实施有效整 合并安全退出时,基金将获得可股指期货止损观的杠杆效益。

(3) 以培养优秀整合管理团队为安全退出保障拥有资深经营经验和优秀整合能力的决策管理团队主导着 被并购企业的经营整合及流程再造。

只有培养优秀整合管理团 队才能助力并购基金安全退出并获得巨大的增值收益。

设立并购基金的上市公司的利弊有哪些?

设立并购基金的上市公司的利弊: (1)发起设立产业并购基金的政策 2014年10月新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》&《上市公司收购管理办法》: 不涉及借壳上市或发行股份购买资产的并购重组将取消行政审批;鼓励依法设立的并购基金、产业投资基金等投资机构参与上市公司并购重组。

市场: 2014年,共有超过86家上市公司参与发起设立产业并购基金,基金总规模超过700亿元人民币;2016年1-3月,共有超过80家上市公司参与发起设立产业并购基金,其中30家基金规模超10亿元,基金总规模超过400亿元。

(2)上市公司参与发起设立产业并购基金的利 消除并购前期风险: 可通过并购基金提前了解目标企业,储备与培育战略业务。

降低并购前期风险,形成上市公司与项目之间的“储备池”和“缓冲带“,促进上市公司战略转型,减少未来并购信息不对称风险。

另外,可借助pe对项目判断的经验和能力,优势互补,与pe一起,对拟投资项目的筛选、立项、组织实施及对已投项目监督、共同管理,可提高并购项目的成功率。

杠杆收购,不占用过多资金: 参与设立并购基金进行收购属于杠杆收购,只需付出部分出资,且根据项目进度逐期支付,剩余资金由外部募集,即可锁定并购标的,不占用上市企业过多的营运资金。

提高并购效率: 如上市公司独立做并购,通常的资金来源包括再融资、定向增发等,耗时需要一年左右,有时会错过一些并购机会;收购后需要较长的时间整合才能消化并购的负面效应。

而pe发起的并购基金能很快提供较高的资金杠杆,以并购基金形式收购,用三年左右可整合、消化并购标的,再将其装入上市公司,比上市公司“单干”更有效率。

提高公司实力,提升公司估值: 通过利用pe的资源优势及其各种专业金融工具放大公司的投资能力,推动上市公司收购或参股符合公司实现战略发展的具有资源、渠道、品牌等优势的相关项目,以产业整合与并购重组等方式,壮大公司的实力。

由于并购风险可控,预期明确,通常在二级市场上,股价会有较大的上涨,较大幅度提升公司估值。

(3)pe私募机构参与设立产业并购基金的利 提高投资退出的安全性: 这种模式在投资之初就锁定了特定上市公司作为退出渠道,从而提高了pe投资的安全边界。

另外,有上市公司作为基石投资人,有助于提高对项目质量的的判断;上市公司通常会介入甚至主导投后管理,有助于提升项目公司的管理水平;此外,上市公司强大的采购、销售渠道等资源有助于项目公司做大做强,迅速提升业绩。

降低募资难度: 国内的投资环境决定了lp群体的“短、平、快”的投资需求,而“pe+上市公司”的并购基金完全符合“短、平、快”的投资需求:通常是有了明确的投资标的,才向其他lp募资,投资周期短;模式设计中由上市公司大股东做出某种还本付息承诺或在由上市公司大股东优先承担一定范围内的亏损,投资相对平稳;通常3年就可以由上市公司收购而退出,投资回收快。

“pe+上市公司”的投资流程及投资回报相对于传统的pe、vc模式,更符合国内众多私人资本的需求,对于gp合伙人而言,无疑将降低募资难度。

(4)杠杆风险、内幕交易风险、监管风险、流动性风险 上市公司需对优先级资金本金及收益进行担保或兜底。

结构化基金收益要优先分配优先级资金及收益,极端情况下(基金全部亏损),需要上市公司或其大股东对优先级资金本金及收益兜底。

内幕交易及监管风险。

上市公司实质主导并购基金,涉及较多内部知情人,有可能造成内幕交易及相关处罚。

投资效益不达标或基金亏损。

产业投资周期长、流动性较低,投资回收期较长,且投资并购过程中将受宏观经济、行业周期、投资标的公司经营管理、并购整合等多种因素影响,将可能面临投资效益不达预期或基金亏损的风险。

上市公司“PE”类并购基金有哪些特点?

上市公司“PE”类并购基金有这些特点:① “上市公司和PE” 一对一发起设立有限合伙形式的并 购基金居多,上市公司或上市公司控股股东作为LP以少量资 金参与,其余资金由PE负责募集;② 并购基金投资对象会瞄准上市公司同行业或上下游产业 链,并注重控制权的取得;③ 上市公司深度参与基金的投资和投后运营工作,上市公 司一般有权任命监事长,在基金投资决策委员会占有席位,对 基金投资事项通常具有一票否决权;④ 上市公司和PE双方分工合作,一般PE负责项目选择 及投资,上市公司负责项目运营及管理;⑤ 并购基金所投资项目的退出渠道基本上锁定为上市公司 并购退出;⑥ 与上市公司常规投资的合伙企业不同,此类并购基金是 围绕上市公司并购展开,投资项目几乎可以确定以定向增发方 式注入上市公司,模式清晰、风险可控,是低风险的“杠杆 收购”。

什么是并购基金,什么是夹层资本

其次是夹层资本提供者,最后是公司的股东并购基金是私募股权基金中非常重要的组成部分,一般要占整个私募股权基金募集与管理规模的60%-70%,在私募股权基金中占有非常重要的地位。

并购基金一般通过改组目标公司董事会来改善公司治理,是针对融资过程中资金的提供方也就是出资方而言的。

夹层资本(Mezzanine Capital)是收益和风险介于企业债务资本和股权资本之间的资本形态。

因此,对投资者来说,本质是长期无担保的债权类风险资本。

当企业进行破产清算时,优先债务提供者首先得到清偿,并密切监控目标公司的运营绩效。

夹层资本是在夹层融资这一融资过程中出现的一个专有名词...